Acabo de colgar el teléfono con los analistas y gestores y me dicen que los activos de renta fija siguen con buen pie en varios mercados. ¡Vamos, que siguen siendo una apuesta segura!
El panorama actual de los tipos de interés
Lo cierto es que la cosa se ha puesto movidita desde que el BCE decidió cortar los tipos de interés en 25 puntos básicos en un abrir y cerrar de ojos. Ahora estamos hablando de un 2%, nada menos. Además, hete aquí el detalle, el ciclo de rebajas en los precios ha sido de armas tomar, con ocho tijeretazos en un solo año.
El quid de la cuestión ahora es ¿qué nos depara el futuro? Según cómo se desenvuelva la escena comercial, que está en un puño por la política arancelaria de los yanquis y las respuestas de los países y bloques económicos con los que negocian, los próximos pasos están en el aire. Y aquí viene el debate: algunos expertos dicen que hemos tocado fondo con los tipos de interés, y otros piensan que aún podrían caer hasta el 1,5% en 2025.
Encontrando las mejores oportunidades en renta fija
En cualquier caso, lo que tenemos que preguntarnos es qué segmentos de este amplio universo de la renta fija son los más atractivos para los inversores que quieran entrar en esta partida, o, simplemente, subir la apuesta. Con la bajada de los tipos del BCE ya asimilada por los mercados, la renta fija «vuelve a ganar enteros», como me decía Gustavo Martínez, profesor de Finanzas de la Universidad Francisco Marroquín y analista de mercados.
«Aunque las rentabilidades han bajado desde sus picos, siguen siendo atractivas en términos históricos», añade Antonio González, jefe de la sección de gestión de activos de Renta 4 Banco. Y se suma a la fiesta la opinión de Borja León-Sotelo y Paco Platón, gestores de renta fija de Andbank Wealth Management, quienes siguen viendo valor en la renta fija, «especialmente donde las curvas de tipos de interés ofrecen tipos nominales (y reales) superiores a los de la zona euro, y con divisas que no nos parecen especialmente caras como las libras esterlinas o el dólar estadounidense».
¿Cuál es el mejor lugar para invertir ahora?
La zona euro sigue teniendo muchos fans. Guillermo Santos, socio de iCapital, sigue apostando por los fondos de renta fija a corto plazo en euros. «Van a seguir llendo bien, a pesar de que las bajadas de tipos oficiales les limita la rentabilidad», afirma.
Además, considera que hay que seguir teniendo en cuenta productos como el Tikehau Short Term, el Nordea Covered Bond a corto y el Carmignac Securit. También ve potencial de crecimiento en los fondos de deuda soberana de la zona euro, en especial de países periféricos.
La crisis de la vivienda en España también podría afectar el crecimiento económico, así que habrá que seguir de cerca la situación.
Conclusión
En resumen, en este maremágnum de opiniones y datos, lo que más resalta es que, a pesar de la aparente incertidumbre, el mercado de renta fija sigue siendo una opción sólida para los inversores, siempre y cuando se tenga en cuenta las fluctuaciones del mercado y se haga un buen análisis de los riesgos y las oportunidades. Por ahora, el caos arancelario no ha logrado desalentar a los inversores más audaces.
Vaya, vaya, así que estás buscando opciones para invertir tus ahorros, ¿eh? Ahora bien, lo cierto es que dependiendo de tu perfil de inversor, podrías optar por unas u otras. A continuación, te muestro algunas alternativas que podrían interesarte.
¿Eres conservador en tus inversiones?
Para los inversores más cautos, los fondos monetarios y la deuda soberana a corto plazo (1-3 años) pueden ser atractivos. Martínez, nuestro experto en finanzas, considera que esto es especialmente cierto ahora, dadas las recientes bajadas del bono alemán, que hacen más rentable la tasa libre de riesgo. Fondos como el DWS Floating Rate Notes o el Amundi Euro Liquidity Short Term proporcionan una seguridad decente con una rentabilidad moderada.
Además, en el Renta 4 Banco también prefieren fondos con una duración corta y deuda corporativa con rating investment grade. ¿La razón? El aumento de las tasas internas de retorno en los tramos largos de las curvas, debido al crecimiento de los déficits públicos tanto en EEUU como en Europa. El AXA Euro Credit Short Duration, el Evli Nordic Corporate Bond y el NB Short Duration Emerging Markets Debt son algunos de sus favoritos. También se suman fondos de duración media, que podrían beneficiarse si se consolidan las expectativas de más recortes de tipos por parte de los bancos centrales.
¿Un inversor moderado en busca de valor?
En este caso, los bonos corporativos con grado de inversión o deuda pública a medio plazo podrían ser de tu interés. Martínez tiene en alta estima al JPM Global Bond Opportunities. Estos bonos se aprovechan de la volatilidad del riesgo de duración, además del riesgo inherente del emisor al no ser emisiones de soberanos.
¿Eres un inversor dinámico y buscas oportunidades?
Martínez resalta que los perfiles dinámicos pueden encontrar oportunidades en el high yield y deuda emergente, especialmente a través de fondos como el Robeco Global Credits o el PIMCO Income. Estos aprovechan las duraciones y las fluctuaciones derivadas de las expectativas de tipo de interés, tipo de cambio e inflación.
¿Ya tienes posiciones en renta fija?
Si es así, podría ser un buen momento para considerar si conviene cambiar de estrategia, vendiendo una parte de la cartera para obtener liquidez y rotar hacia otros activos. Pero, ¡ojo! que no es recomendable precipitarse: mantener una duración media o rotar gradualmente puede ser más sensato que vender en bloque. Según Martínez, «es momento de revisar la cartera, no de huir de la renta fija».
En cualquier caso, antes de tomar cualquier decisión, te recomendaría que le eches un vistazo a algunos de nuestros análisis más recientes sobre la situación económica, como este sobre el caos arancelario o este otro sobre la crisis de la vivienda en España.
Parece que nos enfrentamos a tiempos de cambios, ¿verdad? Al final, me pregunto si este será otro capítulo en la eterna danza entre el riesgo y la recompensa en el mundo de las inversiones.
Bueno, desde Renta 4 nos hacen llegar una sugerencia bastante interesante para todos aquellos que tienen sus inversiones en renta fija. Puede que sea un buen momento para mantenerla e incluso incrementarla, sobre todo en aquellos segmentos que siguen siendo atractivos en términos de rentabilidad ajustada por riesgo. Según palabras de Antonio González, lo que sí recomiendan es que «gestionemos activamente las posiciones y revisemos la composición de la cartera». Y si estás un poco perdido con todos estos tecnicismos, quizás sería mejor delegar en equipos especializados que sepan adaptarse al panorama macroeconómico actual.
¿Es el momento de los bonos americanos?
Si nos fijamos en la renta fija privada, apuntan que los diferenciales están muy justos. Entonces, según ellos, mantener es interesante pero quizás no sea la mejor idea incrementar. De hecho, desde Renta 4 se plantean la posibilidad de rotar parte de las posiciones de renta fija hacia bonos americanos de calidad. ¿El motivo? Parece que la Reserva Federal podría retomar pronto el ciclo de bajadas de tipos, y eso podría hacer que los precios suban.
Optando por la seguridad
Pensándolo bien, la estrategia no suena nada mal. Según afirman, la opción ideal sería apostar por bonos a corto plazo, de 2-3 años máximo, para reducir el riesgo en caso de que la curva de tipos se mueva en contra. Y si estás buscando un fondo para invertir, desde Renta 4 mencionan al Lord Abbet Short Duration con la divisa Dólar cubierta como una buena opción.
Lo cierto es que, con el actual caos arancelario que está frenando el avance económico en varias regiones, y la crisis de la vivienda en España que amenaza el crecimiento económico, puede que esta estrategia sea una alternativa válida para proteger tus inversiones.
En fin, parece que nos espera un panorama interesante en los próximos meses. ¿Cómo afectará todo esto a la economía global? Solo el tiempo nos lo dirá.
