Buenos días, querido lector. Hoy te traigo algo interesante. Resulta que la prima de riesgo de todos los países del sur de Europa se encuentra por debajo de los 100 puntos básicos, y eso se debe a un ‘rally’ bastante interesante de la deuda italiana. Y hasta los llamados ‘vigilantes de los bonos’ andan en plena faena, ‘castigando’ a países como Estados Unidos, Japón y Reino Unido. Lo cierto es que estos ‘castigos’ vienen cuando se percibe un deterioro en las perspectivas de sostenibilidad de la deuda de esos países.
El poder de los ‘vigilantes de los bonos’
De hecho, estos ‘vigilantes’ tienen tal influencia que se les atribuye la primera marcha atrás de Donald Trump en su ofensiva arancelaria en abril. También consiguieron que el gobierno japonés cambiase el perfil de sus emisiones de deuda, optando por deuda a más corto plazo. En medio de todo este jaleo, la Unión Europea (UE) ha emergido como un lugar seguro en el que invertir. Y eso que Alemania y otros países tienen planes de incrementar el gasto en Defensa. Sorprendentemente, en algunas sesiones de mayo, el coste del bono japonés a 30 años llegó a superar al alemán.
El rally de la deuda italiana
Pero lo que realmente es sorprendente es el rally de la deuda italiana. El coste de sus bonos a 10 años ha bajado en los últimos tres meses del 4% al 3,5%, situando su prima de riesgo (la diferencia con los bonos alemanes) por debajo del 1%. Esto no sucedía desde el 2021, cuando Mario Draghi era primer ministro y el BCE compraba títulos en el mercado a mansalva.
Tras este logro, todos los países agrupados bajo el término PIGS durante la crisis del euro (Portugal, Italia, Grecia y España) ya tienen una prima sobre Alemania por debajo de los 100 puntos básicos. Incluso, países clave de la UE como Francia presentan una prima superior a la de España.
Según Barclays, «el estrechamiento de la prima de riesgo italiana refleja la disolución de las distinciones entre el centro y la periferia en los bonos europeos». Y añado yo, parece que la estabilidad política en los países del sur y el avance en la coordinación y en los programas de bonos conjuntos de la UE están haciendo su trabajo.
Pero, por supuesto, hay quien tiene una visión más escéptica. JPMorgan considera que los bonos italianos «son caros», aunque admite la aparente estabilidad política del Gobierno de Giorgia Meloni. Sin embargo, la trayectoria fiscal del país a medio plazo sigue siendo complicada, especialmente por el aumento del gasto militar.
La aventura continúa y estaremos pendientes de cómo evoluciona esta situación. Pero, en cualquier caso, parece que los cambios son inevitables y van de la mano con la evolución de la economía global. Si quieres entender mejor este contexto, te recomiendo echar un vistazo a nuestros análisis sobre la [estrategia de inversión ‘Barbell’](https://inversorhoy.com/descubriendo-el-metodo-de-inversion-barbell-un-analisis-profundo-sobre-su-estrategia/) y el [descenso de la inflación en la Eurozona](https://inversorhoy.com/descenso-de-la-inflacion-en-la-eurozona-alcanza-su-nivel-mas-bajo-del-ano-con-un-19-en-mayo/). Y si te pica la curiosidad sobre cómo viven los ricos y famosos, te invito a que explores nuestro artículo sobre el [fascinante mundo de los millonarios españoles](https://inversorhoy.com/el-fascinante-mundo-de-los-millonarios-espanoles-un-vistazo-intimo/). Así que, hasta la próxima. Recuerda, siempre se aprende algo nuevo.
